华安证券：冠脉支架系列报告之一：拨开集采迷雾，探究冠脉支架方向

主要观点：行业背景冠脉支架PCI主在临床上主要应用于冠心病的治疗，是利用介入治疗器械进行的一种微创性治疗，相对于冠脉搭桥术CABG，其优势在于创伤小、手术后恢复快，并发症少、风险小、费用低。得益于支架材料的改善，产品历经第一代中继球囊扩张术到第二代金属裸支架，再到第三代药物洗脱支架以及第四代可降解支架，目前市场上销售量以第三代支架为主，研发以第四代支架为主。行业规模综合TransparencyMarketResearch等数据，2016年全球冠脉支架的市场规模在50亿美元左右，预测2016-2020年CAGR6%左右，呈成熟市场稳定增长的特征。国内市场方面，冠脉支架已基本实现进口替代。根据米内网数据，2019年，以销售额保守计算，仅国内四大厂商微创医疗、乐普医疗、吉威医疗与赛诺医疗的国内市场份额，分别为：23%、20%、15%、12%，合计约70%。总体而言，市场格局相对稳定。国内行业驱动因素政策上，在冠脉支架领域，已成功开展一次国家组织高值耗材集中采购和使用工作，两次地方集，首批全国性耗材带量采购产品于2021年1月1日后开始使用；技术上，得益于材料学发展，研发以可降解支架为主；人群