中泰证券：茂莱光学：半导体增长强劲，已跃升为第一大下游

茂莱光学(688502)23H1半导体增长强劲，已成为第一大下游应用。1）23H1：营收2.39亿元，yoy+16%，归母净利润0.29亿元，yoy+10%，扣非0.25亿元，yoy-4%，毛利率53%，yoy+2pcts，净利率12%，yoy-1pct。23H1半导体收入0.81亿元，较同期增加同比+39.5%，是公司收入增长的主要来源。2）23Q2：营收1.14亿元，yoy+20%，qoq-9%，归母净利润0.15亿元，yoy+20%，qoq+5%，扣非0.11亿元，qoq-23%，毛利率55%，yoy+4pcts，qoq+3pcts，净利率13%，yoy-0.1pct，qoq+2pcts。3）分下游看：23H1生命科学/半导体/航空航天/生物识别/ARVR检测/无人驾驶营收占比32%/34%/5%/10%/8%/3%，同比增速为+3%/+39%/+51%/+42%/-5%/+20%，22H1半导体营收占比28%，为第二大下游应用，23H1半导体营收占比提升至34%，超过生命科学、跃升为第一大下游。技术延展性强，下游高附加值、高毛利。拥有镀膜/抛光/胶合等五大技术，技术通用型&延展