东吴证券：广大特材（688186）-2023Q1业绩点评：一季报超预期，业绩开始兑现，继续推荐！

广大特材(688186)事件：公司2023Q1实现归母净利润0.73亿元，同比增248%，环比增219%；实现扣非净利润0.41亿元，同比增228%。点评：增长原因：1）风电大齿轮项目开始贡献收入。2023Q1公司收入同比增30%，系公司大齿轮项目部分工序产线已进入试生产阶段；同时东汽子公司收入亦有所增长。2）成本缓解。由于原材料价格下跌，2023Q1公司毛利率重回21%，环比增7pct，逼近2021H1水平。3）收到高质量补助。公司收到高质量发展补助0.38亿元。风电大齿轮供不应求，进入业绩释放期：1）大型齿轮箱零部件精加工项目，在风电大型化、机型变换、深远海比例提升三重因素推动下，需求爆发式增长，但供应严重不足，目前或已成为风电最紧缺的环节。2）公司产品扩产节奏领先同行，在2021年10月即开工建设；3）部分工序产线已进入试生产阶段，公司正在积极同步推进项目建设及下游客户拓展工作。铸件业务见底回升：公司20万吨铸件产能规模可观，2021H2-2022年需求不足影响开工率进而拖累业绩。随着风电招标项目逐步进入交货期，以及风机价格逐步触底，23Q1开始铸件业务迎来改善，逐步贡献利润增量