信达证券：珀莱雅（603605）-22年报及23年一季报点评：品牌向上势能有望继续释放

珀莱雅(603605)事件：公司发布2022年年报及2023年一季报：2022年实现营业收入63.85亿元/yoy+37.82%，归母净利润8.17亿元/yoy+41.88%，毛利率/净利率分别为69.70%/13.02%，分别+3.24/+1.00pct；22Q4总营收24.23亿元/yoy+49.51%，归母净利润3.22亿元/yoy+52.05%，毛利率/净利率分别为70.14%/13.50%，分别+0.22/+0.55pct；23Q1实现营业收入16.22亿元/yoy+29.27%，归母净利润2.08亿元/yoy+31.32%，在行业表现偏弱的情况下依然实现有力增长,毛利率/净利率分别为70.03%/13.70%，分别+2.46/+0.20pct。核心亮点：从价格驱动转向量价齐升。从量价的角度看，公司护肤&洁肤类目、彩妆类目21Q3-22Q3的主要增长驱动力来自提价，进入22Q4-23Q1后，护肤洁肤、彩妆类目除均价依然保持高增长外，销量的增长也开始逐步体现，进入量价齐升阶段，未来在大单品占比提升推升均价的同时，我们预期核心单品在升级且价格带趋于稳定的情况下，其销量提升空间充足