开源证券：银行行业点评报告：融资需求尚待修复，关注特别国债发行进展

M2、M1延续放缓，存款少增来自企业与非银 3月M2同比增长8.3%，较上月下降0.4个百分点；M1同比增长1.1%，较上月下降0.1个百分点，M2-M1略有收窄。人民币存款新增4.8万亿元，同比少增9100亿元，压力来自企业及非银存款，在监管对存量低效金融资源持续关注、严防高息揽储导致资金运用效率降低的背景下，部分在金融体系内空转，套利属性明显的存款会被持续压降。其中，企业存款新增2.07万亿元，同比少增5330亿元；非银存款减少1500亿元，同比多减4550亿元，除压降因素外亦有季末银行通过期限安排将理财资金转至表内，及资本市场表现不佳的情况下，基金持续赎回的原因。此外，居民存款新增2.38万亿元，同比少增774亿元；财政存款减少7661亿元，同比少减751亿元，财政发力需待2季度特别国债投放后。 社融：春节过后融资需求仍待恢复，社融支持来自于票据和企业债券 3月存量社融增速为8.7%，较上月下降0.3个百分点；3月社融新增4.87万亿元，同比少增5142亿元，信贷为主要拖累。第一、3月社融口径人民币贷款新增3.29万亿元，同比少增6561亿元，春节过后融资需求整体仍待修复。第二、