信达证券：健康元：呼吸制剂进入收获期，美罗培南集采致业绩短期承压

健康元(600380)事件：近日公司发布2023半年报，2023上半年实现营收87.2亿元（yoy+1.81%）；归母净利润8.15亿元（yoy+1.77%）；扣非归母净利润7.82亿元（yoy-2.77%）。其中健康元（不含丽珠集团、丽珠单抗）实现营收21.94亿元（yoy+7.48%），归母净利润4.45亿元（yoy+5.70%），扣非归母净利润4.35亿元（yoy+5.01%）。点评：呼吸制剂快速放量，中药制剂增长亮眼2023H1公司主营业务化学制剂（44.78亿元，占比51.75%），原料药中间体（26.83亿元，占比31%），中药制剂（9.86亿元，yoy+91.6%，占比11.39%），诊断试剂及设备（2.98亿元，占比3.44%），生物制品（1.13亿元，yoy+5.93%，占比1.31%）和保健食品（0.87亿元，yoy+59.41%，占比1.01%）。2023H1研发投入7.46亿元（占营收比重8.56%），其中费用化研发投入为5.67亿元，销售费用23.99亿元（yoy-4.51%），管理费用4.35亿元（yoy-17.92%）。呼吸制剂多款产品获批上市或处于NDA