西南证券：中国建筑（601668）-业绩增速降低，估值处于低位

中国建筑(601668) 投资要点 事件：公司发布2024年中报，中国建筑2024年H1实现营业收入11446亿元，同比增长2.8%，实现归属股东净利润294.5亿元，同比增长1.6%，EPS0.71元。 境内建筑业务运营稳健，订单充分保障未来收入。公司位居2024年《财富》榜单世界500强榜单第14位、中国500强第4位，是全球最大投资建设集团。2024年H1实现营业收入11446亿元，同比增长2.8%，实现归属股东净利润294.5亿元，同比增长1.6%。其中房建规模7493亿元，同比增长1.7%，基建业务2695亿元，同比增长11.7%，地产业务收入下降8.7%，海外业务收入达565亿元，同比增长3.7%。公司1-6月新签订单24797亿元，同比增长10.0%。 盈利能力略微下滑，现金净流出同比增加。公司2023年H1毛利率9.4%，同比下降0.1%，主要是房建和基建业务盈利能力下滑所致；净利率2.6%，同比基本持平；期间费用率4.21%，同比下降0.3%，分拆来看其中研发费用同比下降0.2%，其他费用基本持平。经营性现金流-1087.7亿元，去年同期-105.6亿元，经营性现金流