浙商证券：华东医药2023年一季报点评报告：业绩符合预期，收购南农动药落子动保赛道

华东医药(000963)投资要点业绩概览：扣非归母+8.4%，维持逐季改善趋势单季收入首破百亿大关，扣非归母+8.4%符合预期。23Q1收入101.1亿元（同比+13.2%），归母净利润7.6亿元（+7.2%），扣非归母7.6亿元（+8.4%），营业收入首次单季度突破100亿元，收入端&利润端均维持22年以来的环比改善趋势。收入拆分：工业稳健商业提速，国内医美增长靓丽医药工业稳健增长，核苷波动属于预期内。中美华东营收（含CSO）30.75亿元，同比+10.2%；扣非归母净利润6.67亿元，同比+15.9%，工业微生物板块除核苷外其余业务稳定增长。考虑到核苷可作为新冠疫苗和新冠检测试剂原料药等，受国际需求下降影响，业绩波动属预期内情况。医药商业受阶段性需求影响，增长提速。受阶段性药品需求增加影响，增长有所提速，实现营收68.44亿元，同比+15.7%，净利润同比+15.1%。医美业务增长稳健，Q2增速有望环比改善。23Q1收入5.03亿元（剔除内部抵消），同比+10.9%。1）国内医美：欣可丽美学营收2.10亿元，同比+33.8%（22年Q1/Q2/Q3/Q4分别贡献收入1.57/1.1