信达证券：长白山（603099）-年报&一季报点评：冰雪游需求释放，Q1营收盈利实现历史最优

长白山(603099)事件：公司发布2022年年度报告和2023年一季报：1）22年公司实现营收1.95亿元/+1.10%（同比，下同），归母净利润-0.57亿元，较2021年亏损有所扩大，扣非归母净利润-0.60亿元。2）23Q1公司实现营收0.70亿元/+235.49%，归母净利-0.04亿元，较2022年同期亏损0.35亿元大幅收窄。点评：疫情扰动致使2022年客流下降，多业务仍展现经营韧性。2022年受疫情影响，长白山主景区接待游客数量76.9万人次，较2021年下降19.2%，因而导致收入未能覆盖总成本，整体毛利率为-9.98%。分业务来看，游客运营实现营收1.23亿元/-7.08%，毛利率-6.21%/-10.57pct；旅行社业务实现营收756.54万元/+226.22%，毛利率76.17%/+28.72pct，得益于公司向“在线旅行社”转型；酒店业务实现营收5308.26万元，同比增长22.97%，贡献主要收入增量。22年积蓄力量，23Q1硕果累累。自2022年冬奥会以来，冰雪旅游一直维持较高热度，全民冰雪活动热情高涨，而公司也积极进行新媒体营销，全年直播近百场、发布短