东方证券：科博达（603786）-获得新项目定点，完善国内外产能布局

科博达(603786)核心观点业绩符合预期。2022年营业收入33.84亿元，同比增长20.6%；归母净利润4.50亿元，同比增长15.8%；扣非归母净利4.33亿元，同比增长27.5%。4季度营业收入9.64亿元，同比增长26.5%，环比增长3.0%；归母净利润0.89亿元，同比下降24.1%，环比下降45.4%；扣非归母净利0.98亿元，同比下降0.9%，环比下降35.5%，4季度利润同环比下滑预计主要系成本端上涨影响。2023年1季度营业收入9.13亿元，同比增长24.0%；归母净利润1.32亿元，同比增长43.8%；扣非归母净利1.23亿元，同比增长44.1%。2022年公司拟向股东分红每股0.5元。4季度毛利率承压，1季度现金流大幅改善。2022年毛利率32.9%，同比下降1.7个百分点；4季度毛利率28.3%，同比下降5.5个百分点，环比下降6.7个百分点，毛利率下降预计主要系原材料涨价、芯片短缺、新品研发投入等综合影响导致成本增加；2023年1季度毛利率31.3%，同比下降2.0个百分点。2022全年期间费用率17.6%，同比下降1.7个百分点，其中财务费用率-0.5%，