华西证券：东方时尚（603377）-推出四期员工持股计划，看好疫情后业绩弹性

东方时尚(603377)事件概述：2022年公司收入/归母净利/扣非净利/经营性现金流分别为10.00/-0.43/-0.53/1.56亿元，同比增长-16.55%/-128.35%/-139.30%/-65.23%，经营性现金流高于净利主要由于预收学费；22Q4收入/归母净利/扣非净利分别为1.72/-0.77/-0.80亿元，同比增长-35%/亏损/亏损。公司于2023年4月公告第四期员工持股计划（草案），总人数不超过300人，拟筹集资金总额上限为1亿元。其中，公司的董事、监事、高管占本期员工持股计划的30%，其他员工占占本期员工持股计划的70%。截至2022年1月19日，公司回购成本范围为9.77-15.08元。分析判断:飞行培训未受疫情影响。收入分拆：（1）分行业：2022年驾驶培训行业/零售行业/代理服务行业/租赁业/其他收入分别为9.31/0.19/0.01/0.08/0.12亿元、同比增长-17%/-49%/-88%/11%/54%；驾驶培训中汽车/飞行培训收入分别为7.83/1.48亿元、同比增长-25%/90%。（2）分地区：2022年北京/河南/山东/石家庄/荆州/