浙商证券：喜悦智行点评报告：疫情等因素影响业绩，Q2有望改善

喜悦智行(301198)投资要点22A公司实现收入4.28亿元（同比+17.91%），实现归母净利润0.66亿元（同比+8.35%），利润增长慢于收入主要系22年原材料成本高位与激励费用支出影响，其中Q4实现收入1.13亿元（同比+12.78%），实现归母净利润0.11元（同比-19.15%）。23Q1实现收入0.89亿元（同比-6.07%），疫情、国六排放标准开始实施共同影响收入成长，实现归母净利润0.14亿元（同比+7.02%）。家电客户高增，看好23年持续释放分下游行业看，家电制造板块实现收入4441万元（同比+122.7%），核心客户美的自公司21年成功上市后加速租赁模式拓展后开始放量，持续高增，22年美的客户贡献收入2692万元（同比+144.1%），我们预计伴随公司在美的体系中拓展零部件包材供应范围，家电板块收入预计23年维持高增。剔除美的后其他家电客户贡献收入1749万（同比+96.3%），租赁模式拓展顺畅。汽车制造客户稳健，23年宁德订单开始贡献增量汽车制造板块22年实现收入3.09亿（同比+3.8%），在22年疫情影响下收入增长依然稳健，公司当前已切入比亚迪、小鹏等新