浙商证券：天融信2022年报点评：费用增速明显放缓，能力订阅收入占比稳步提升

天融信(002212)事件：公司发布2022年年度报告，2022年实现营业收入35.43亿元（同比增长5.71%），归母净利润2.05亿元（同比下降10.83%），扣非后归母净利润1.54亿元（同比下降0.14%）。单Q4而言，公司实现营业收入20.80亿元（同比增长6.0%），占年度营业收入的58.70%；归母净利润6.25亿元（同比增长93.2%）；扣非后归母净利润6.11亿元（同比增长141.5%）。点评2023年营业收入增长指引为30%从分产品收入来看，公司基础安全产品、大数据与态势感知产品及服务、基础安全服务及、云计算与云安全产品及服务收入分别为24.33亿元、3.45亿元、4.41亿元、3.19亿元，分别同比增长8.08%、-11.23%、2.23%、15.52%。其中基础安全产品在收入中占比约69%，仍是公司收入贡献的中坚力量。在2022年受到疫情扰动的情况下，公司基础安全产品实现同比增长8.08%、毛利率59.31%（较上年同期上升3.69pct），体现出公司在网安领域的综合实力。从下游客户分布来看，公司在政府及事业单位、国有企业、商业及其他行业营业收入分别为13.15