西南证券：医药行业周报：第五批国家集采落地，结合中报前瞻布局

投资要点行情回顾：本周医药生物指数上涨3.19%，跑赢大盘0.85个百分点，行业涨跌幅排名第9。2021年初以来至今，医药行业上涨7.91%，跑赢大盘4.04个百分点，行业涨跌幅排名第10。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为48倍，相对全部A股溢价率为170%（+8pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为102%（+6pp），相对沪深300溢价率为234%（+10pp）。医药子行业来看，本周医疗服务为上涨最多的子行业，上涨约3.8%；化学原料药本周跌幅最大，下跌约0.6%。医疗服务是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约26.5%。第五批国家集采落地，结合中报前瞻布局。6月23日，第五批国采正式开标，本次一共61个品种（148个产品）中选，平均降幅56%，降价幅度在前四次国采区间范围内，医保“腾笼换鸟”，集采常态化持续推进，建议关注创新药及相关产业链、光脚品种较多的仿制药大户。中报来临，亦建议结合中报前瞻布局。我们梳理了医药行业56家上市公司2021年上半年经营情况，发布了中报业绩前瞻报告，其中CXO、创新医疗器械、连锁药店行业景气度高，有望实现高速增长。中长期看好“创新”和“自主消费”两