国信证券：三花智控（002050）-三季度净利润同比提升，关注机器人业务进展

三花智控(002050) 核心观点 2024Q1-Q3营业收入小幅增长。公司2024Q1-Q3实现营业收入205.6亿元，同比增长8.4%，实现归母净利润23.0亿元，同比增长6.6%。2024Q3公司实现营业收入68.9亿元，同比增长6.8%，环比下降4.8%，实现归母净利润7.9亿元，同比增长3.0%，环比下降9.2%。公司业绩增长得益于：1）公司新能源汽车业务订单持续放量，公司汽零业务中新能源车相关占比较高，订单持续放量。2）制冷空调电器业务公司主导产品市场份额稳步提升。 2024Q3利润率同比小幅下滑，降本增效有望促进盈利提升。公司2024Q3实现销售毛利率28.16%，同比-2.61pct（按会计准则调整为可比口径后同比-2.54pct），环比+0.34pct，销售净利率11.59%，同比-0.57pct，环比-0.51pct。公司2024年将继续通过技改及流程改进、优化产品设 计、推动关键设备自制、规模化采购等举措降低综合成本，预计随着相 关改进持续落地，公司盈利能力将得到进一步提升。 多项热管理产品市占率全球第一，推进全球化布局。目前公司空调电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀