天风证券：公用事业行业研究周报：水电“高速公路”日臻完善

本周专题：近日，雅中直流正式投产运营，我国“西电东送”再添大动脉，川电外送能力再上台阶。特高压建设对于水电消纳意义重大，2021年为水电投产大年，大型水电“从何处走”成为一个重要问题，本周我们对我国特高压网络及重要水电外送通道进行梳理分析。核心观点雅中直流投产，特高压网络日臻完备6月21日，雅中—江西±800千伏特高压直流工程正式投运，为我国“十四五”期间首个建成投运的特高压直流输电工程，额定容量800万千瓦，设计年输送电量360亿千瓦时，可满足雅砻江中游梯级电站及白鹤滩首批机组投产的送出需求，川电外送能力将由3000万千瓦提升至3800万千瓦。特高压具有输送容量大、距离远、效率高和损耗低等技术优势。2020年以来，我国特高压线路投产节奏加快，陆续实现了包括昆柳龙直流、青海—河南直流、雅中直流以及数条特高压交流输电工程的投产运营。目前我国特高压网络基本格局为“十七直”、“十三交”。“从何处走”为大型水电重要问题，特高压网络提供消纳基础我国用电的需求分布与供给分布存在明显地域错配，特高压输电依托其容量大、距离远等优质特性，成为解决电力供需错配的重要选择。从特高压输电的电种结构来看，可再生