财通证券：芒果超媒（300413）-具备内容与IP优势，广告业务有望修复

芒果超媒(300413)核心观点事件：公司公布2022年、2023年Q1业绩：2022年公司实现营收137.04亿元（yoy-10.76%），扣非归母净利润15.87亿元（yoy-22.94%）；2023年Q1实现营收30.56亿元（yoy-2.16%），扣非归母净利润5.2亿元（yoy+9.55%）。会员规模再创新高，运营商业务稳健增长：依托优质内容生产与运营，2022年末公司有效会员数达5916万，规模再创新高，全年会员业务收入39.15亿元，同比增长6.15%。运营商业务维持稳健增长，省外深化布局全国大屏业务，省内强化运营、试点“芒果大电视会员”统一计费模式，促进用户粘性、增值收入同步提升，全年营收25.09亿元，同比增长18.36%。广告业务短期承压影响业绩，行业复苏有望同比改善：2022年广告行业需求疲软，公司广告业务承压，全年实现营收39.94亿元，同比下降26.77%，同比降幅较上半年收窄。2023年一季度公司实现扣非归母净利润5.2亿元，同比增长9.55%，展望全年，消费复苏与广告需求恢复背景下，公司广告业务持续修复有望持续推动公司业绩回升。优质内容产出稳定，AIGC赋