开源证券：医药生物行业周报：关注集采下原料药企业的业绩增量和医疗服务投资价值

一周观点：关注集采为原料药企业带来的业绩增量6月23日，第五批国家组织药品集中带量采购在上海开标，并产生拟中选结果，最终61个品种集采成功，中选药品平均降幅达56%。本次集采纳入的药品，在2020年省级平台采购金额高达550亿元，其中注射剂占到70%。我们认为未来国内仿制药集采将制度化、常态化，仿制药行业回归制造业属性，盈利模式发生重大变化，成本控制能力、产能规模等将成为核心竞争力，对于“销售能力”的要求被大幅度弱化，有利于具备“原料药+制剂”一体化优势的特色原料药企业向下游延伸。另一方面，集采中标规则也在持续修正，从首次“4+7”城市集采的最低价独家中标改为现行的多家中标政策，各个中标企业均能够获取一定市场份额，单一企业难以垄断市场。因此，我们认为对于进入制剂领域的特色原料药企业，不仅需要具备成本优势，更需要完备的产品梯队，进行多品种集群作战才能够支撑制剂业务长期稳健增长。一周观点：集采常态化医疗服务板块投资价值凸显我国药品集采已进入常态化，受政策扰动小的板块将成为市场关注焦点。医疗服务板块肿瘤、康复、眼科、齿科、医美等赛道特需及自费项目丰富，消费属性强，在医保控费背景下，投资价值凸