申港证券：东鹏饮料（605499）-业绩点评：业绩修复 成本改善

东鹏饮料(605499)事件：4月21日，公司发布了22年年报及23年1季报，22年实现营收85.05亿元（+21.9%），归母净利润14.41亿元（+20.8%），扣非归母净利润135.2亿元（+24.7%）；22Q4单季度实现营收18.61亿元（+31.3%），实现归母净利润2.75亿元（+39.7%），符合公司业绩预告。23Q1公司实现营收24.9亿元（+24.1%），实现归母净利润4.97亿元（+44.3%），接近业绩预告上限。投资摘要：公司通过围绕渠道建设、产品创新、品牌营销、内部管理等方面进行优化创新升级，在能量饮料市场存量博弈的背景下，22年公司业绩仍实现稳定增长，23Q1公司延续收入增速。渠道方面，公司持续推进全国化发展战略，始终坚持将陈列做到极致，差异化的开展消费者活动，加强渠道体系的建设。22/23Q1公司在全国区域实现销售收入42.6/14.17亿元，同比增长41.9%/36.9%，收入占比较22Q1提升5.16pct至57%。2022年，公司合作的经销商数量从2312家增加至2779家，增长比例达20.2%，全国活跃的终端网点已超过300万家。产品方面，公司以东