华安证券：农林牧渔：白羽鸡种源垄断打破，产业链价格或温和波动

主要观点：白羽肉鸡种源进口垄断打破，种鸡存栏处历史高位。白羽肉鸡行业供应量主要由祖代鸡更新量决定。2019年我国生猪价格暴涨，鸡肉作为替代品盈利创历史新高，祖代更新量大幅攀升至122.35万套；2020年白羽肉鸡产业链盈利能力下降，祖代更新量降至100.28万套，同比下降18.0%。2021年1-5月我国祖代更新量49.12万套，同比增长34.4%，2021年祖代更新量或同比增长，目前我国在产、后备祖代、在产、后备父母代种鸡存栏量均处2014年以来高位。由于美国、新西兰复关存变数，全年引种量需继续跟踪。我国白羽肉鸡种源原本完全依赖进口，随着圣农发展成功培育出我国第一个具有自主知识产权的白羽肉鸡品种——圣泽901，种源垄断被打破。白羽肉鸡上下游产业链盈利明显分化。今年以来，我国白羽肉鸡产业链盈利分化明显，父母代鸡苗和商品代鸡苗价格和盈利处于高位，而毛鸡和鸡肉仅处于微利状态。2021年第22周，全国父母代白羽肉雏鸡价格涨至65.41元/套，处于2017年以来高位，每套净利约47元；全国商品代白羽肉雏鸡价格3.96元/羽，处于2017年以来同期偏高水平，每羽净利约1.2元。2021年6月，主