安信证券：大元泵业（603757）-一季度业绩再超预期，欧洲节能需求高景气度保障业绩高速增长

大元泵业(603757)事件：公司发布2022年年报及2023年一季报，根据公司公告，2022年，公司实现营业收入16.78亿元，同比增长13.05%，实现扣非归母净利润2.54亿元，同比增长89.04%；2023年一季度，公司实现营业收入3.62亿元，同比增长40.08%，实现扣非归母净利润5829.7万元，同比增长140.3%，一季度业绩再超我们预期。屏蔽泵高景气度、原材料价格下行、费用管控良好导致利润增速高于收入增速：公司核心产品包括民用泵、家用屏蔽泵、工业屏蔽泵、液冷泵四类，受益于下游高景气度，家用屏蔽泵、工业屏蔽泵、液冷泵销量及收入均实现高速增长。据公司年报披露，2022年，家用屏蔽泵实现销量406万台，同比增长12.35%。在节能降碳的大背景下，传统壁挂炉节能化改造力度加大、以热泵为代表的新型供暖设备崛起，导致节能泵销售收入同比增长超过150%，热泵配泵销售收入超过1亿元，产品结构改善使得家用屏蔽泵板块实现销售收入6.7亿元，同比增长32%。此外，工业屏蔽泵板块实现销售收入2.1亿元，同比增长31%，液冷泵板块实现销售收入约0.4亿元，同比增长超过2倍。2023年一季度，行