中国银河：化工行业周报：化工品价差底部震荡，看好结构性机会

核心观点 原油市场：油价重心攀升，聚焦供给扰动截至1月10日，Brent和WTI油价分别达到79.76美元／桶和76.57美元／桶，较上周分别上涨4.25%和3.53%;就周均价而言，本周均价环比分别上涨2.48%和2.59%.年初以来，Brent和WTI油价分别上涨6.86%和6.76%.供给端，1月10日美国宣布对俄罗斯能源领域新一轮制裁。目标包括俄罗斯大型石油天然气生产企业、石油海运出口业务、油田服务提供商、用于出口的石油和天然气生产项目，以及能源领域高级官员、企业高管等。需求端，短期，美国和欧洲部分地区遭遇寒冷天气，提振冬季燃料需求；短中期，OPEC连续五个月下调全球石油需求预期，OPEC最新月度报告将2024年和2025年全球石油需求增量从182、154万桶／日，分别下调至161、145万桶／日。库存端，1月3日当周，美国商业原油库存量41464万桶，环比减少96万桶，处近五年同期低位。我们认为，近期市场持续计价制裁对供应端扰动，支撑油价偏强运行，Brent原油价格运行区间参考75-85美元／桶。建议后续密切关注1月20日特朗普就职后系列政策，届时或再度扭转供应预期，放大油价