中银证券：银行股外资持股跟踪：外资增持高股息低估值品种

3月以来至今，外资持续减持银行股，对不同银行操作分化，减持高估值、低股息的品种，而低估值高股息品种持续增持。期间，外资对国有行整体增持，对邮储银行减持幅度较大；股份行中，对华夏等品种增持积极，招行、平安、兴业减持幅度较大；城、农商行整体被减持，其中对北京、上海和渝农等增持积极。经济持续修复可期，重申看好银行股表现。选股方向，第一，宏观经济整体修复可持续，更倾向大行、扎根实体的银行，选择大小两头，大行：邮储、农行、招行、平安等，小行：常熟等。当前股息率和估值位置看，经济信心提振不止于此，大行仍有上行空间。第二，城商行延续推荐：长沙、杭州等。第三，行业有整体修复逻辑，行业内主线不清晰，建议组合持有银行股。3月以来外资加速减持银行股，减持特征为高估值低股息品种外资自1月持续增持银行股、2月持股高位震荡后，3月以来，对银行股持续减持。第一，期间外资减持幅度较大，3月2日至今外资持银行股市值比例下降了0.25pct，在申万一级行业中排名第三，减持幅度仅低于建材和商贸零售；第二，外资减持个股特征显著，多为高估值、低股息、外资持股比例较高的品种；第三，不同品种交易方向显著差异，期间增持的11只个股低