浙商证券：医药生物行业：前向一体化窗口期，期待新增量：第五轮全国集采，API公司参与度如何？

报告导读集采窗口期内，前向一体化有望打开公司成长天花板，我们看好华海药业、普洛药业、仙琚制药、司太立等公司“纯增量”业绩贡献，建议以API品种梯队、国内制剂申报储备等维度看待API公司前向一体化的潜力。投资要点第五轮集采收官，前向一体化窗口期内，API公司参与度如何？事件：2021年6月24日，第五轮全国集采顺利完成。我们认为，集采加速了原料药公司前向一体化拓展、打开国内发展空间，我们关注原料药公司在制剂申报、原料药注册和带量采购中的具体表现，因此分析了在此轮集采中表现相对突出的原料药公司的中标情况。华海药业：大品种中标，关注放量潜力中标品种之阿立哌唑片（2020年Wind样本医院销售额1.04亿元，公司市占率1.55%）：3个规格中标价相比2021年一季度市场平均中标价（注：数据来自于Wind医药库，以下同比降价幅度计算方法相同，计算结果仅供参考，不代表公司实际销售情况）平均下降约65-80%，3个品规对应中标额1886万元。假设实际销售额放大3倍，对应收入约5660万元。中标品种之利伐沙班片（2020年Wind样本医院销售额11.57亿元，公司市占率0%）：2个规格平均中标价下降约