东兴证券：新和成（002001）-营养品短期承压，新产能持续建设丰富产品体系

新和成(002001)新和成发布2022年年报及2023年1季报：公司2022年全年实现营业收入为159.34亿元，YoY+6.82%，归母净利润为36.20亿元，YoY-16.89%；2023年1季度实现营业收入为36.12亿元，YoY-16.15%，归母净利润为6.43亿元，YoY-46.55%。营养品业务盈利水平下降，香精香料和新材料增长较好。①营养品业务：由于主要产品维生素价格下降，2022年公司营养品板块收入同比下降1.94%至109.52亿元，毛利率同比下降10.47个百分点至36.59%。②香精香料业务：2022年收入同比增长32.04%至29.67亿元，毛利率同比提升7.06个百分点至48.97%。③新材料业务：2022年收入同比增长33.42%至11.66亿元。此外，2023年1季度，维生素和蛋氨酸产品价格同比下降，导致公司整体单季度收入和净利润有所下滑。维生素市场有望逐步触底企稳，蛋氨酸以量补价，公司营养品业务有望增长。①维生素方面，根据iFinD中的市场数据，目前公司主要产品维生素A、维生素D3、维生素C等维生素产品价格处于历史底部区间，随着下游需求边际改善的预期