安信证券：五洲特纸（605007）-产能爬坡推升销量增长，浆价下行利好盈利释放

五洲特纸(605007)事件：五洲特纸发布2022年报。2022年公司实现营业收入59.62亿元，同比增长61.59%；归母净利润2.05亿元，同比下降47.41%；扣非后归母净利润1.63亿元，同比下降53.85%。其中22Q4当季公司实现营业收入14.12亿元，同比增长40.39%；归母净利润-0.19亿元，同比下降124.71%；扣非后归母净利润-0.32亿元，同比下降148.57%。新产能稳步爬坡，外销表现靓丽，整体收入实现高增2022年公司营收快速增长，主要系50万吨食品包装纸产能持续爬坡。分产品看，2022年公司食品包装纸/格拉辛纸/转移印花纸/描图纸/工业包装纸收入分别为33.74/15.19/0.98/2.18/7.35亿元，其中食品包装纸/格拉辛纸/转移印花纸/描图纸同比分别增长93.16%/50.97%/1.26%/-16.68%;食品包装纸/格拉辛纸/转移印花纸/描图纸/工业包装纸销量分别为54.78/17.37/3.19/0.75/20.12万吨，其中食品包装纸/格拉辛纸/转移印花纸/描图纸同比分别增长100.16%/28.53%/-24.63%/2.06%；食