开源证券：有色金属行业周报：坚定看好2023H2贵金属价格上行趋势，关注锡供给收缩催化强度

周观点：坚定看好2023H2贵金属价格上行趋势，关注锡供给收缩催化强度贵金属：下半年来看，美国经济衰退将逐步显现，黄金价格预计保持高位震荡上行。短期看，美元与非美利差变化与黄金价格波动相关性加大，若出现黑天鹅事件将驱动金价上行节奏提前。锡：锡业股份于7月11日进入停产检修，叠加缅甸佤邦锡矿8月停产日期临近，供应端收缩趋势逐渐强化。预计Q3需求扩张将持续强化，若缅甸佤邦停产时长超预期，预计锡价将有望进一步边际上移，带动行业盈利进一步抬升。铝：云南水电铝复产节奏快于市场预期，短期行业库存仍处相对低位，供给端压力或于8-9月持续显现。不计入政策期待下，供给端压力或驱动电解铝利润走低。周跟踪：有色金属跑赢大盘0.58pct，钴、黄金板块涨幅领先本周上证指数下跌2.16%，有色金属板块下跌1.58%，跑赢大盘0.58pct。子板块来看，本周钴、黄金板块涨幅领先，涨幅分别为2.00%、1.29%。个股来看，本周云路股份、四川黄金、华友钴业涨幅领先，涨幅分别为10.4%、9.5%、8.9%。商品价格：本周（7.17-21）黄金价格上涨，铝、铜、锡价格下跌黄金：7月21日，COMEX黄金收盘价1963