中银证券：通信行业周报：运营商的5G“新黄金时代”

华为产业链热度与机遇持续上行，将成为通信新一轮大行情启动的关键催化。坚定看好通信行业在二季度具备强相对收益，建议优先配置高景气板块的龙头白马。本周观点：运营商拐点明确，行业估值有望重塑。中美贸易摩擦背景下，以运营商为核心的“去A化”通信网络建设迫在眉睫。当前，国内运营商基本面与估值出现背离。对比全球运营商，中国运营商估值偏低，分红更具吸引力。在行业竞争环境优化叠加高质量增长利好政策下，有效减缓电信运营商成本端压力，提振运营商行业整体景气度，估值或进入修复期。华为鸿蒙万物互联时代，物联网产业迎黄金十年。华为在6月2日正式举办鸿蒙操作系统发布会，主战场放眼到万物互联。鸿蒙系统自发布起定位就是万物互联，这意味着庞大的被鸿蒙系统加速的物联网市场。物联网终端的核心硬件模组预计在未来几年持续放量，相关企业将迎来新的行业蓝海与机遇。基本面：行业维持较快增长，估值整体处于低位，市场关注度回暖。短期形势下看，5G的建设进度有望在通信产业链相关标的渐次落地的基础上进一步明确，云计算、车联网等热门板块持续上升。中长期形势下，目前已经在后疫情时代，世界经济开始复苏，通信行业按照从建设到应用的周期性规律，在5G