华西证券：正海生物（300653）-Q1业绩受需求择期等影响下滑，强销售高质量有望恢复后优先获益

正海生物(300653)事件概述公司发布2023年一季度报告，实现营业收入/归母净利润1.09/0.53亿元，分别同比下降7.35%/2.95%，我们认为主要系多地种植体集采预计4月陆续落地实施，导致需求择期后延进而影响公司口腔膜和骨出货量所致。单季度净利率处于近年高位水平，持续践行研发驱动报告期内公司实现毛利率89.78%，同环比提升0.72/1.1pp，实现净利率48.95%，同环比提升2.22/16.23pp，净利率为近年来单季度高位水平，一季度期间费用率相比于去年同期提升2.59pp至39.61%，主要系进入临床阶段的研发项目较多导致研发费用同比增长56.26%，研发费用率由6.43%提升至10.84%，2月21日，公司宫腔修复膜完成首例受试者随机入组，正式进入临床试验，3月21日，公司磷酸酸蚀剂收到山东省药监局医疗器械注册申请受理通知，持续践行创新驱动战略，丰富扩大口腔、骨科及神经外科领域竞争优势。持续销售网络强化，种植牙集采落地有望优先获益公司自第一款产品海奥口腔修复膜2007年上市以来，不断优化的人才队伍实现了日益专业化的学术推广能力，截止2021年底全国范围内拥有经销商