国联证券：澳华内镜（688212）-一季度业绩高增长，AQ-300放量未来可期

澳华内镜(688212)事件：公司发布2022年年报和2023年一季报。2022年公司实现营业收入4.45亿元，同比增长28.30%，归母净利润2172万元，同比下降61.93%，扣非归母净利润969万元，同比下降79.69%。2023年一季度实现营业收入1.25亿元，同比增长53.77%；归母净利润1655万元，同比增长385.71%；扣非归母净利润1592万元，同比增长806.55%。新产品推动下，公司一季度表现亮眼，业绩略超预期。研发和销售力度持续加大，高端产品带动毛利率提升2022年公司持续加大新产品开发，并完善营销体系建设，加快产品装机落地，提升学术服务能力，研发费用0.97亿元，同比增长95.62%，研发费用率21.68%；销售费用1.32亿元，同比增长80.68%，销售费用率29.60%。2023Q1，公司毛利率76.17%，同比提升6.81pp，环比提升6.13pp；净利率13.13%，同比提升8.82pp，环比提升4.11pp，我们预计因为高端产品收入占比提升，盈利能力有所提升。AQ-300有望持续开拓高端医疗市场2022年公司核心产品内窥镜设备实现收入3.92亿元，