北大汇丰智库：2024年第三季度深圳市经济分析报告-经济景气水平回落内需不足是主要拖累

从总体库存周期来看，三季度深圳市工业企业进入主动去库阶段，营收增速回落，经济景气度下降。产成品存货增速降至历史低位，预计最快四季度见底。

从细分产业来看，下游等售普遍好于中上游制造，传统产业中，三季度，内持续疲软对经济拖累加剧。内需相关的中上游制造业如黑色压延业、农副食品加工业营收增速承压，外需支撑行业如纺织服装、运输设备等较为景气。房市景气度回升，二手房好于一手房。但5月楼市放松调控政策提振效果有所减弱，9月深圳二手房与新房成交量环比转负。新兴产业方面，三季度，“以旧换新”政策显著推动新能源汽车与电子设备销售显著回升。电机和汽车制造营收增速回落至历史 50%百分位以下，电子设备制造业景气度较高。同时，软件业务营收进入平期，网络商品等管增速降幅有所收窄。

从新旧产业动能来看，根据北大汇丰智库产业动能因子模型，三季度，深圳新旧动能因子均走弱。旧动能因子主要受到房地产、金融和批发等售等传统行业的影响，表现较为疲弱;而新动能因子则相对较强，反映了深圳新兴产业如新一代电子信息和高端制造等较强的增长活力，好于传统产业。

从出口角度来看，三季度，全球制造业