安信证券：中谷物流（603565）-业绩符合预期，关注淡季需求强度

中谷物流(603565)事件：公司发布2023年一季度报告，2023年第一季度实现营业收入30.35亿元，同比-7.79%，环比-8.33%；实现归母净利润6.10亿元，同比-2.17%，环比+11.88%；实现扣非归母净利润3.42亿元，同比-31.40%，环比-23.65%。一季度内外贸运价均同比下滑，公司经营表现亮眼，随大船逐渐交付Q1内贸运力同比+13%。2023年一季度内贸PDCI指数均值同比-10.43%，外贸SCFI指数均值平均-80.03%。在内外贸运价均同比下滑的背景下，公司一季度营收仅同比-7.79%，经营表现亮眼。一季度公司内贸加权平均运力达210.3万吨，同比+12.9%，完成内贸运输量299.94万TEU，同比+13.86%，未来随新船陆续交付投产，预计内贸运力仍将稳健增长。成本端管控良好，售船、补贴增厚利润。一季度公司营业成本同比-2.54%，大船交付背景下成本同比下滑，充分证明公司成本管控能力，大船单箱成本下降逻辑得到验证。此外，一季度非流动资产处置损益1.61亿元，售船贡献税后利润约1.2亿元；一季度政府补贴1.76亿元，同比+50.5%，贡献税后利润约