东吴证券：新锐股份（688257）-2022年报&2023年一季报点评：业绩符合预期，2022Q3以来毛利率持续改善

新锐股份(688257)投资要点业绩基本符合预期，硬质合金工具营收快速增长2022年公司营收11.8亿元（同比+32.35%），归母净利润1.5亿元（同比+7.7%），扣非归母净利润1.1亿元（同比-10.15%），营收增长较快主要系公司积极开拓国内外市场，硬质合金和硬质合金工具产品销售均保持良好增长势头所致。分产品来看，硬质合金工具快速增长，合金制品&配套产品稳健增长：2022年硬质合金工具实现营收5.1亿元，同比+51.4%，增量部分60%来自于顶锤式冲击钎具及数控刀片，40%来自于牙轮钻头（牙轮钻头销量增幅为14.55%）；合金制品实现营收3.8亿元，同比+23.0%，其中耐磨零件合金同比增幅43.7%；配套产品实现营收2.5亿元，同比+11.9%，主要系各类钻杆、钻机配件等增幅较大。单四季度来看，公司实现营收3.0亿元，环比+1.5%；归母净利润0.37亿元，环比+5.65%，业绩环比已有改善。2023Q1公司实现营收3.7亿元，同比+33.7%；归母净利润0.38亿元，同比+3.5%；扣非归母净利润0.31亿元，同比+14.0%，剔除股份支付费用后的扣非归母净利润0.34亿元