首创证券：公用事业行业深度：公募REITs开启基础设施投融资新赛道

REITs是重要的投融资品类。放眼全球，REITs从诞生到现在的近60年里，基础资产从商业物业逐步拓展到了交通、能源、零售、医疗等领域，全球资产管理规模已超过2万亿美元。我国基础设施公募REITs的推出对宏观经济发展意义重大，可以帮助企业快速回笼资金，盘活存量资产，给市场注入新动能。此外，降低了投资者参与不动产投资的门槛，具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点。海外REITs市场发展成熟。美国是REITs规模最大的市场。美国REITs的收益率与权益市场表现强相关。将2014年-2019年美国REITs指数与S&P500指数、罗素2000指数以及道琼斯指数进行对比，可以发现，REITs指数与美国主要股指的走势基本一致。我国基础设施公募REITs平稳启航。我国基础设施公募REITs具有项目准入标准高、审批严格、定价与销售市场化、运营市场化等鲜明特点。准入标准高、审批严格保证了项目底层资产的质量；定价与销售市场化使REITs的价值被市场充分发掘；运营市场化有助于提升项目的经营效率，并提升资产价值。我国基础设施公募REITs有强大的推动力。从政策推动力角度看，我国基础设施建设存量规模巨