国海证券：中国黄金（600916）-2022年年报&2023一季报点评：一季度经营恢复良好，培育钻石徐徐图之

中国黄金(600916)事件:中国黄金发布2022年年报及一季报：2022Q4，公司实现营业收入114.35亿元，同比下降17.37%；实现归母净利润1.51亿元，同比下降36.02%；实现扣非归母净利润1.06亿元，同比下降47.78%。2022年，公司全年实现营收471.25亿元，同比下降7.16%；实现归母净利润7.65亿元，同比下降3.66%；实现扣非归母净利润6.95亿元，同比下降8.39%。2023年Q1，公司实现营收161.39亿元，同比增长12.33%；实现归母净利润3.00亿元，同比增长19.13%；实现扣非归母净利润2.77亿元，同比增长14.63%。投资要点:疫情影响下经营承压，产品毛利逆势增长，直营经销双渠道护航2022年全年，公司实现营收471.25亿元，同比下降7.16%；归母净利润7.65亿元，同比下降3.66%；扣非归母净利润6.95亿元，同比下降8.39%。分产品看，黄金产品收入为462.02亿元/同比-7.73%，毛利率为3.31%/同比+0.79pct；K金珠宝类产品收入为4.84亿元/同比+13.39%，毛利率为22.16%/同比+6.41pct