财信证券：盐津铺子（002847）-渠道红利释放，业绩持续高增

盐津铺子(002847)投资要点：事件：公司发布2023年一季度报告，2023Q1公司实现营业收入8.93亿元，同比增长55.37%；归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元，同比增长81.67%；扣非归母净利润为0.98亿元，同比增长100.33%。渠道红利释放，收入快速增长。2023Q1业绩大幅增长，我们估计主要得益于：1）公司从2021年开始转型升级，2022Q2开始转型升级效果逐步显现，去年同期基数相对较低；2）从2023年一季度数据来看，鱼豆腐、魔芋、薯片等核心单品成本同比2022年全年均呈现下降态势，整体采购端成本相比去年呈现下降态势，其中油脂目前执行价比预算价低1000-2000元/吨不等。新兴渠道快速增长。分渠道来看，零食渠道和电商渠道实现较快增长。1）零食渠道：Q1营收同比增长较大，营收占比约15%，同比2022年全年，营收占比提升约4pcts；预计全年营收占比在13%-15%左右，预计全年将继续保持高速增长态势。2）电商渠道：自2021年下半年开始，公司电商渠道驶入增长快车道，2022年电商渠道营收同比增长超200%，营收占比约14%。2023Q1电商渠道营收占比约