开源证券：新锐股份（688257）-公司信息更新报告：业绩符合预期，看好数控刀具国产化

新锐股份(688257)公司业绩符合预期，看好数控刀具国产化公司2022年营业收入11.84亿元，同增32.35%；归母净利1.47亿元，同增7.68%。业绩符合预期。公司硬质合金和硬质合金工具业务均保持良好增长，未来武汉厂房产能爬坡后产能有望进一步释放，收购株洲韦凯入局数控刀具，有望实现产业链业务协同，实现工业母机数控化、刀具国产化双轮驱动，潜力可观。我们维持2023-2024年的盈利预测，新增2025年的盈利预测。预计公司2023-2025年营业收入为15.72/19.63/22.82亿元，归母净利为2.20/2.93/3.53亿元；对应EPS2.38/3.16/3.80元；当前股价对应PE14.5/10.9/9.1倍。维持“买入”评级。毛利率略有下降，期间费用率改善公司2022年毛利率29.89%，较2021年下降6.88pct；净利率14.03%，较2021年下降2.75pct。公司毛利率的下降主要系上游原材料价格的持续上涨、武汉“硬质合金制品建设项目”投产后新增折旧等导致单位成本上升所致。公司2022年期间费用率有所改善，其中销售费用率3.77%，较2021年下降0.11pc