华西证券：多利科技（001311）-系列点评二：业绩符合预期 转型一体压铸

多利科技(001311)事件概述公司发布2022年报:2022年实现营收33.6亿元，同比+21.0%，归母净利4.5亿元，同比+15.8%，扣非归母净利为4.4亿元，同比+16.4%。其中2022Q4实现营收9.6亿元，环比-4.6%，归母净利1.3亿元，环比+0.5%，扣非归母净利1.3亿元，环比+1.0%。分析判断:新能源驱动成长利润率相对平稳收入端：公司2022年营收33.6亿元，同比+21.0%，其中2022Q4营收9.6亿元，环比-4.6%，我们判断环比下降主要受年底疫情影响。分产品：1）冲压零部件：2022年收入24.3亿元，同比+23.4%，主要受益于特斯拉、理想等新能源客户贡献收入的增长；2）冲压模具：2022年收入1.2亿元，同比+0.9%；3）其他：主要是边角废料、原材料，2022年收入1.8亿元，同比+2.5%。毛利率：2022年毛利率24.5%，同比-0.1pct，主要受产品结构变化的影响，其中：1）冲压零部件：2022年毛利率20.3%，同比+0.2pct，我们判断同比提升主要受益于产能利用率提升；2）冲压模具：2022年毛利率21.5%，同比+11.1pc