中泰证券：康华生物（300841）-收入稳健增长，全年有望恢复放量

康华生物(300841)事件：公司发布2023年一季报，2023Q1实现营业收入2.78亿元，同比增长4.26%；实现归母净利润1.05亿元，同比下降22.24%；实现扣非净利润0.94亿元，同比下降23.95%。收入稳健增长，看好23年进一步放量。23Q1收入实现稳健增长，22年12月疫情管控放开以来，疫情大范围感染等造成发货放缓，公司积极消化库存，纯销实现高速增长。六价诺如疫苗等进展导致一季度研发费用较高，利润增速慢于收入增速。随着库存消化逐渐趋于正常水平及复苏向好，我们预计全年狂苗有望进一步放量。批签发：23Q1批签发0批次（其22Q1批签发17批次）。研发投入持续增加，加大终端销售推广。2023Q1公司销售费用0.78亿元（+14.13%），销售费率28.19%（+2.44pp），公司春节后积极进行销售推广、加强终端任务考核。管理费用0.22亿元（+15.89%），管理费率7.98%（+0.80pp）。研发费用0.49亿元（+131.59%）、研发费率17.50%（+9.62pp），研发费用率逐年提升，不断进行产品创新与新工艺创新。财务费率-0.62%（+1.37pp）。202