东吴证券：拓邦股份（002139）-2023一季报点评：业绩符合预期，毛利率持续修复向好

拓邦股份(002139)事件：公司发布2023年第一季报业绩符合预期，毛利率持续修复向好：23Q1公司实现营收20亿元，yoy+6.8%，归母净利润1亿元，yoy+2.1%，扣非归母净利润0.9亿元，yoy+57.6%，营收与归母利润实现小幅增长，业绩符合预期。其中工具、新能源板块增长趋势良好，家电板块小幅下滑，新老客户份额稳定并持续提升。公司一季度毛利率为21.9%，yoy+2.9pct，持续修复向好，主要系高价值及自主可控业务（商空、智能温控、机器人产品、逆变器、商用储能系统等）占比提升及降本增效。一季度公司持续加大新项目研发，加速推进国际化布局，期间销售费用、研发费用、管理费用较去年同期增长0.4亿元，经营活动产生的现金流量净额1.8亿元，yoy+178.2%，环比、同比大幅改善，经营更加稳健。传统业务技术板块基本盘稳固，未来还有增长空间：公司持续在主营智能控制系统解决方案加大研发，以电控、电机、电池、电源、物联网平台的“四电一网”技术为核心，不断提供定制化解决方案，夯实核心客户粘性。公司一季度订单稳定，家电板块公司突破日本、印度大客户，布局东南亚优质头部厂商，市占率逐步提升，墨