安信证券：明志科技（688355）-受单一赛道周期波动影响较大，静待新产品开拓成果

明志科技(688355)事件：事件一：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入6.13亿元，同比-14.17%，归母净利润0.37亿元，同比-69.99%；扣非归母净利率0.10亿元，同比-90.04%。单Q4，公司实现营收1.51亿元，同比-36.50%；实现归母净利润0.12亿元，同比-78.87%；扣非归母净利润0.02亿元，同比-94.90%。事件二：公司发布2023年一季报，2023Q1公司实现营收1.09亿元，同比-32.57%，实现归母净利润0.10亿元，同比-33.60%，扣非归母净利润0.04亿元，同比-67.48%。点评：2022年整体受外部环境及单一赛道周期波动影响较大，业绩基本符合预期。2022年，公司受外部经济环境影响收入同比下降14.17%，两大业务板块中铸件业务实现收入4.35亿元，同比下降6.42%，装备业务实现收入1.59亿元，同比下降27.96%。铸件收入中约有近70%依靠下游冷凝式壁挂炉行业，受行业周期波动影响较大。装备项目一方面受疫情影响，设备交付进程有所延迟，另一方面下游客户有所转变，在设备验证初期较为审慎，导致公司装备项目验收不达预