国联证券：川发龙蟒（002312）-业绩基本符合预期，看好公司矿化一体长期发展

川发龙蟒(002312)事件：4月25日，公司发布2022年年度报告，22年公司实现营收100.23亿元，同比增长50.72%；归母净利润10.64亿元，同比增长34.65%；扣非后归母净利润10.36亿元，同比增长57.79%；基本每股收益0.59元。23年一季度公司实现营收19.95亿元，同比减少14.34%；归母净利润1.50亿元，同比减少47.56%。业绩基本符合预期，矿化一体优势显现2022年公司业绩大幅增长，主要系磷化工行业景气延续带来的量价齐升、核心产品盈利能力大幅提升、产业链一体化带来的成本优势所致。22年公司磷化工产品销量同比增加了5.45%；主营产品工业级磷酸一铵、肥料级磷酸一铵及饲料级磷酸氢钙价格均大涨，均价同比分别上涨了39%/23%/28%。23年Q1利润同比有所下滑，我们认为是受国内外磷化工行业周期下行影响，公司主要产品销量有所下滑，加之新能源产业对磷矿资源需求致磷矿石价格处于高位，对下游工铵、农肥产品的利润空间有所挤压。随着公司磷矿产能的逐步爬坡，公司主业盈利能力和业绩韧性有望持续改善。布局稀缺磷矿资源，注重企业长远发展磷矿需求随新能源等产业发展大幅提升，