东方证券：康辰药业22年报&1Q23点评：苏灵恢复快速增长，创新药管线未来可期

康辰药业(603590)核心观点事件：公司22全年实现收入8.67亿元（+7.03%）；实现归母净利润1.01亿元（-31.42%）。业绩短期承压主要系疫情扰动影响核心品种销售，以及期间费用有所增长。公司23Q1实现收入1.65亿元（+5.71%），实现归母净利润2566.87万元（-44.72%），实现扣非归母净利润2270.94万元（+229.85%），Q1扣非利润端恢复显著，主要由于苏灵收入增长、投资收益及金草片转让收入等非经常性损益所致。“苏灵”医保限制解除，叠加手术需求大幅增加，推动销售额重回快车道。2022年，医保降价后，因手术病人减少，“苏灵”以价换量目标受到影响，实现销售收入5.39亿元，同比-4.53%。23年苏灵通过谈判续约，继续纳入医保目录，同时扰动因素逐步解除，第一季度苏灵销售额同比增长30.51%。未来，公司将通过聚焦核心医院，开发空白医院，激活低活跃医院的方式，进一步扩大苏灵在止血领域的领先优势。“密钙息”系防止急性骨丢失唯一有循证依据的药物，注射剂型快速放量。密钙息在骨质疏松及急性骨丢失领域具有领军地位。2022年，密钙息实现收入2.95亿元，其中注射液实