华安证券：博杰股份（002975）-在手订单充盈，加大研发投入彰显信心

博杰股份(002975)主要观点：2022年业绩符合预期，2023年Q1增大研发投入彰显转型决心公司发布2022年年报，2022年实现营收12.17亿元，同比增长0.23%；归母净利润2.02亿元，同比增长-17.0%；扣非后归母净利润为1.82亿元，同比增长-14.74%。公司2023年Q1实现营收1.94亿元，同比下降25.97%；归母净利润-1055.26万元，同比下降122.92%；公司研发投入4854.58万元，同比增加67.29%。年报符合我们预期，研发投入的增加彰显公司转型决心。服务器检测设备人工替换+新增需求逻辑，供货英伟达GPU检测技术优势凸显。当前，算力已经成为拉动国家经济增长的核心引擎，服务器作为IT基础设施最核心部件已经成为数字经济的基石。“云产业”是多种技术融合，赋能各行业的产业，整体市场潜在空间超十万亿元。未来几年，在以家居、汽车为代表的消费驱动端和以公共事业、智慧城市为代表的政策驱动端应用市场的继续推动下，全球的云迁移速度仍将保持高速增长。公司通过传统业务积累优质的客户资源，供货英伟达GPU检测设备，布局服务器检测领域，存在人工替换以及未来增量需求的强逻辑