安信证券：霍莱沃（688682）-交付受限导致短期承压，23Q1显著修复

霍莱沃(688682)事件概述：1）4月25日，霍莱沃发布《2022年年度报告》。公司于2022年实现营业总收入3.36亿元，同比增长2.02%；实现归母净利润5041.20万元，同比下降17.25%；扣非归母公司净利润为3746.60万元，同比下降26.75%。2）同日，公司发布《2023年第一季度报告》。23Q1营业收入7618.30万元，同比增长40.20%，归母净利润约419.08万元，同比增长49.14%，扣非归母净利润为67.68万元，同比增长442.19%。交付受限导致短期承压，仿真业务增长韧性强全年来看，公司实现营业收入3.36亿元，同比增长2.02%，增速出现下滑，业绩短期承压。我们认为外部环境对公司2022年的经营产生了一定压力，分业务来看：1）电磁测量系统作为公司的主要业务，2022年收入为2.41亿元，同比下降8.05%，主要系该业务需要现场实施和交付，而公司总部位于上海，下游客户主要分布于成都、北京、西安，因此2022年外部环境变化对公司业务交付形成了明显的不利影响，进而影响到公司的收入确认。我们认为随着不利因素消退，该业务在2023年有望显著修复。2）电磁场