华安证券：明志科技（688355）-业绩短期承压，主业扎实推进，新产品拓展带来业绩弹性

明志科技(688355)事件概况明志科技于2023年4月25日发布2022年度报告及2023年一季度报告：2022年年度实现营业收入为6.13亿元，同比减少14.17%；归母净利润为3,702.52万元，同比减少69.99%；毛利率为27.65%，净利率为6.04%。2023一季度实现营业收入为1.09亿元，同比减少32.57%；归母净利润为1,004.15万元，同比减少33.60%；毛利率为32.22%，净利率为9.24%。受装备验收及铸件销售影响，公司短期业绩承压2022年度装备实现销售1.59亿元，同比下降27.96%。铸件实现销售4.35亿元，同比下降6.42%。受宏观经济增幅放缓等复杂因素影响，装备项目验收未达到预期，整体销售收入下降；受原辅材料、供应链、物流、人力、能源等综合成本大幅上升，同时股份支付费用导致薪酬费用上升以及加大研发投入导致研发费用上涨等因素影响，归属于母公司所有者的净利润承压。一季度公司装备验收未见明显回升，同时铝合金铸件国内销量有所降低，仍呈承压状态。截至2023年3月末，公司存货2.41亿元，持续增长，且毛利率修复明显，我们预计随着装备验收的持续开展，