国信证券：圆通速递（600233）-市场份额提升明显，盈利能力表现稳健

圆通速递(600233)核心观点22年四季度和23年一季度业绩表现稳健。2022年全年营收535.4亿元（+18.6%），扣非归母净利润37.8亿元（+82.9%）；22年四季度单季营收147.2亿元（+0.7%），扣非归母净利润11.1亿元（-6.0%）；2023年一季度单季营收129.1亿元（+9.2%），扣非归母净利润8.8亿元（+6.6%）。圆通一季度市场份额提升明显，单票价格同比微幅下降。圆通22年四季度和23年一季度业务量增速分别为-2%和+20%，疫情管控放开后，快递需求增长加速复苏。得益于经营优化和服务提升，圆通22四季度年市场份额同比增加了0.5个百分点达到15.8%,23年一季度的市场份额同比增加了1.0个百分点达到16.3%。行业竞争态势可控，去年四季度和今年一季度圆通单票价格同比分别为+3.9%（可比口径）和-2.2%。圆通持续提升综合竞争力，单票快递净利表现稳健。圆通近两年充分发挥数字化转型优势，通过数字化管理工具赋能加盟网络，以及优化网络质量，核心指标持续向同行领先者看齐。在油价高企、疫情成本增加的背景下，2022年圆通的成本管控仍然稳定，单票运输成本和单票