华鑫证券：恒逸石化（000703）-公司事件点评报告：23Q1业绩环比改善，产品景气度有望持续修复

恒逸石化(000703)事件恒逸石化发布2022年年报及2023年一季报：2022年公司实现营业收入1520.50亿元，同比增长17.26%；归母净利润-10.80亿元，较上年同期由盈转亏，同比减少131.96%。公司2023年一季度实现营业收入283.81亿元，同比减少14.65%；归母净利润3484.63万元，同比减少95.24%；环比增长101.45%。投资要点成本及需求挤压下产品价差收窄，公司盈利承压2022年受地缘政治冲突、OPEC+减产政策及欧美国家高通胀等众多因素影响，成本端国际油价上涨。需求端聚酯板块在复杂严峻的国内外形势和多重因素影响下普遍承压，炼化板块随着东南亚外部环境改善，市场需求逐步回暖，裂解价差修复。成本端2022年布伦特原油均价98.6美元/桶，同比+39.4%。聚酯产品2022年PTA、涤纶长丝POY、涤纶短纤、PET瓶片均价分别为6074元/吨、7911元/吨、7765元/吨、8176元/吨，同比分别+29%、+6%、+11%、+20%，产成品涨幅不及成本涨幅，价差大幅收窄。2022年公司PTA业务毛利率-1.36%，同比-5.97%、聚酯纤维业务毛利率