东方财富证券：德方纳米（300769）-深度研究：磷酸盐正极材料龙头，卡位磷酸锰铁锂

德方纳米(300769)【投资要点】公司是磷酸盐系正极材料龙头企业，磷酸铁锂生产技术优势明显。公司致力于锂离子电池核心材料研发、生产和销售。下游新能源汽车行业与储能行业的快速发展带动公司的营业收入实现了高速增长。2022年公司实现营业收入225.57亿元，同比增长355.30%。2023年第一季度，公司营业收入为49.45亿元，同比增长46.56%。公司独家采用液相法生产工艺，产品具有导电性较好、内阻较低、颗粒均匀、循环寿命长等优势，同时具备了良好的电化学和纳米材料的性能具备良好的电化学和纳米材料的性能，此外液相法降低了对原材料种类、纯度、粒度的要求与生产过程中的能耗，降低生产成本。动力电池与储能需求增长，带动磷酸铁锂需求快速增长。2022年我国新能源汽车动力电池总装车量为294.65GWh，其中磷酸铁锂电池占比62.36%，三元电池占比37.48%，磷酸铁锂电池占比自2021年7月以来已连续18个月超过三元电池。2022年储能锂电池出货量达到130GWh，同比增长170.8%，预测2025年储能锂电池出货量将超300GWh，进一步扩大磷酸铁锂需求。提前布局磷酸锰铁锂业务实现领先地位。