民生证券：欧派家居（603833）-2022年年报点评：新渠道&新模式引爆增长新动能，龙头地位持续夯实

欧派家居(603833)事件：2023年4月24日晚，欧派家居发布2022年年报：2022年实现营收/归母净利润/扣非净利润224.80/26.88/25.92亿元，同比增长9.97%/0.86%/3.27%，收入等于业绩预告中值，利润稍低于业绩预告中值，在地产整体遇冷背景下，公司通过拓渠道、抢份额、增单值，实现业绩稳步增长。2022Q4实现营收/归母净利润/扣非净利润62.11/6.98/6.72亿元，同比增长2.83%/26.41%/35.42%，单22Q4利润增速快，主要是低基数(单21Q4利润下滑10%)，降本降费精细化管理效果显现，原材料成本下降，信用减值损失较大幅度下降。衣柜及配套品保持较快增速，直营增速快于经销。22年橱柜/衣柜及配套品/卫浴/木门分别实现收入71.73/121.39/10.35/13.46亿元，同比变动-4.73%/+19.34%/+4.63%/+8.85%；占比分别为31.9%/54.0%/4.6%/6.0%，同比变动-4.92/+4.24/-0.23/-0.06pct。分渠道看，22年公司直营门店/经销门店/大宗业务/其他实现收入7.06/175.8